Недавно два гиганта мировой химической промышленности - компании BASF и Dow - опубликовали свои последние финансовые отчеты. Хотя оба они столкнулись с давлением рынка, их стратегии и результаты деятельности кардинально различаются.
Понимание глобального спада спроса
Это отражает значительные изменения во всей химической и пластмассовой промышленности. Прежде всего, важно понять более широкий контекст: мировой спрос на химикаты в настоящее время слаб, что сказывается на обоих гигантах.
Например, во втором квартале 2025 года продажи BASF сократились примерно на 2% в годовом исчислении. Они сами заявили, что почти во всех сферах деятельности наблюдался спад, причем мало что улучшилось как в химической промышленности, связанной с автомобилями, так и в производстве сырья для потребительских товаров. По сути, весь конечный рынок находится в состоянии покоя.
Если посмотреть на компанию Dow, то, хотя она также пострадала от снижения спроса, ее продажи в области упаковки и специальных пластмасс немного возросли. Почему? Потому что химикаты для упаковки связаны с такими предметами первой необходимости, как продукты питания и предметы повседневного спроса. Даже если потребители осторожны в своих расходах, им все равно нужна необходимая упаковка. А вот товары длительного пользования, такие как строительные и автомобильные, потребители заменяют реже, поэтому соответствующие химические материалы, естественно, продаются не очень хорошо.
Структурная дифференциация и устойчивость
Таким образом, появляется первый ключевой сигнал: рынок больше не является в целом процветающим рынком прошлого года, где все получали прибыль. Вместо этого наблюдается структурная дифференциация, когда одни компании пережили бурю, а другие - нет. Предприятия, тесно связанные с товарами первой необходимости, продемонстрировали большую устойчивость, в то время как предприятия, связанные с товарами длительного пользования, такие как строительство, столкнулись со значительным давлением. Это отчетливо проявилось на Международной выставке покрытий, прошедшей в Шанхае в ноябре этого года, где спрос на архитектурные покрытия резко снизился, в то время как спрос на элитные покрытия значительно вырос.
Влияние географии и стоимости энергии
Давайте поговорим о втором основном различии: стоимости и географическом расположении. Это ключевой момент для обеих компаний. Штаб-квартира BASF находится в Германии. Как мы все знаем, цены на энергоносители в Европе в последние годы остаются высокими, а жесткая регуляторная политика приводит к резкому росту операционных расходов на заводах и делает их все менее конкурентоспособными. Это уже очевидно.
Однако компания Dow отличается от других. Штаб-квартира компании находится в Северной Америке, где природный газ относительно дешев, поэтому преимущество Dow в стоимости энергоемких продуктов, таких как основные химикаты, сразу же становится очевидным. В то время как другие компании испытывают трудности в регионах с высокими издержками, Dow легко выигрывает в регионах с низкими издержками.
Смещение центров производства и стратегические меры реагирования
Это отражает основную тенденцию: центр мирового химического производства постепенно перемещается из Европы в энергоэффективные регионы, такие как Северная Америка и Ближний Восток. BASF тоже не наивен: в настоящее время он закрывает свои старые европейские заводы и строит новые в Чжаньцзяне и Хэнане, Китай, именно для того, чтобы избежать ловушек высоких издержек.
Одним словом, геополитика и цены на энергоносители меняют глобальную цепочку поставок. Производственные мощности будут перетекать туда, где низкие издержки и стабильная политика. Эти два гиганта отвечают на вызовы совершенно по-разному. BASF идет по пути комплексной интеграции и высокотехнологичных прорывов - снижает издержки, сокращает ненужные расходы и делает ставку на высокотехнологичные услуги, такие как материалы для аккумуляторов и решения для сельского хозяйства. Они увеличивают добавленную стоимость своей продукции, чтобы компенсировать потери в производстве базовых химикатов. Dow, напротив, концентрируется на своих основных сильных сторонах, используя дешевое сырье в Северной Америке, чтобы сосредоточиться на высокоприбыльных и быстрорастущих специальных химикатах, а также на проектах круговой экономики, таких как переработка пластмасс, совершенствуя то, что у нее получается лучше всего.
Эпоха специализации
Подходы этих двух компаний позволяют нам понять: эпоха побед в химической промышленности за счет крупного и всеобъемлющего бизнеса закончилась; теперь речь идет о стратегии специализации и силы. В условиях нестабильного рынка такая стратегия является более устойчивой и прибыльной.
